機械行業(yè)景氣延續(xù)下行，中國制造2025 規(guī)劃提出轉型發(fā)展戰(zhàn)略方向。2015 年前三季度機械行業(yè)收入和出口額分別同比增長3.76%和0.4%，均出現(xiàn)大幅放緩，根據中信證券研究部宏觀組判斷2016 年固定資產投資增速將繼續(xù)放緩，我們認為機械行業(yè)景氣2016 年將仍處下行周期，傳統(tǒng)行業(yè)去產能顯著，行業(yè)景氣將逐步探底。
中國制造2025 規(guī)劃提出制造強國戰(zhàn)略，兩化融合、強基工程、制造服務業(yè)和綠色制造四大方向將成為機械行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。
從行業(yè)基本面看，細分子行業(yè)景氣分化顯著。中國工業(yè)機器人2016 年行業(yè)增速大概率將放緩，但未來五年CAGR 仍有望保持25%，以家用為代表的服務機器人景氣上行精彩紛呈，人工智能2014 年初創(chuàng)企業(yè)投資增長三倍，有望成為互聯(lián)網巨頭追逐焦點；鐵路國內投資2016 年預計在7000-8000 億元、且十三五期間投資逐年下降，鐵路后市場將迎來高景氣周期，十三五期間有望保持50%復合增長；核電設備行業(yè)受益于國內核電建設重啟和海外核電裝備市占率提升，核電設備景氣未來兩年預計持續(xù)上行；節(jié)能環(huán)保設備仍將延續(xù)結構性景氣，關注碳減排和水處理；工程機械行業(yè)受房地產基建投資下行影響難言樂觀，維保租賃等后市場領域或存機遇。
三條方向尋找穿越周期主線：智能裝備、核心零部件及后市場。智能機器人行業(yè)成為中國后工業(yè)化時代需求最強勁的產業(yè)，其中3C 自動化升裝備未來3 年有望實現(xiàn)30%左右復合增速，物流及電商加碼投資智能物流裝備有望景氣爆發(fā)；中國制造2020 及2025 年核心零部件自主化率將分別達到40%和70%，我們認為下游高景氣能夠實現(xiàn)進口替代的核心零部件產業(yè)有望迎來產業(yè)機遇；中國后城鎮(zhèn)化和工業(yè)化時代成為全球機械設備保有量最大的國家，我們認為高端裝備服役進入中后期，檢測維護市場將迎來機會，建議關注高鐵、核電后市場等領域。
風險因素：固定資產投資增速低于預期；政策支持力度及落實進度低于預期；轉型低于預期；轉型并購進度效果低于預期。
行業(yè)結構性景氣且轉型并購延續(xù)，維持行業(yè)“強于大市”評級。從基本面而言，行業(yè)整體盈利增速和能力2016 年有望觸底回升，新興和傳統(tǒng)細分子行業(yè)景氣分化顯著，轉型并購仍是趨勢，維持行業(yè)“強于大市”評級。建議把握三大產業(yè)方向和轉型并購機會：1. 3C 自動化、智能物流裝備和服務機器人，推薦康力電梯、博實股份、東杰智能、上海機電；2. 高景氣確定性成長的核心零部件龍頭，推薦臺海核電、開山股份和應流股份；3. 高鐵后市場景氣大幕開啟，推薦神州高鐵和康尼機電；4. 并購轉型背景下提出轉型方向，設立產業(yè)并購基金的黑馬公司，建議關注瑞凌股份、泰爾重工。
錄入時間：2015/12/8 17:55:32 點擊次數(shù):2070
機械行業(yè)：三條主線尋找機會:http://www.zhuoxia.com.cn/shown-10
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